人人乐（拓展选址信息）三季报显示，预计2012年净利润亏损8300—9300万元。 摄影 李里

　　近日，人人乐发布2012年三季报，公司在1-9月实现营业收入同比增长7.65%，实现归属于上市公司股东的净利润同比降低148.67%。而仅以第三季度而言，公司净利润亏损达到了2164.39万元，比起上年业绩同比降低321.16%。分析人士指出，人人乐虽然通过构建跨区域业务网络成功扩大了规模、范围与影响力，但同时也因其过快过大发展造成了巨大成本压力。正所谓“成也萧何，败也萧何”，跨区扩张所带来的问题已对公司形成制约。

　　快速扩张捉襟见肘

　　对于业绩下滑的原因，人人乐在公告中表示，最近两年内新开门店的经营业绩未达到预期，培育期延长，导致公司亏损较大；而受外部经济环境等因素影响，老店的销售下降，同时人力、租金等成本上升，也导致老店业绩下滑。

　　“目前我们公司拥有门店数量大约在126家，去年新开了24家，今年上半年新开5家。由于新开店比较多，门店培育期从平常的一年时间又有延长；而新开店面的投入成本较大，短期之内无法收回和盈利，因此业绩表现不佳。”人人乐证券部的工作人员告诉记者，“预计今年整年会出现8300至9300万元左右的亏损。”

　　从数据来看，由于店面扩张和成本递增，人人乐在今年前三季度的销售费用及管理费用较上年同期分别增长26.60%和26.89%，公司在报告期内的营业外支出较上年同期增长89.58%，主要原因则是公司关闭门店产生的非流动资产损失759.25万元。

　　“像人人乐这样的连锁企业，本身定位是普通的大众超市，档次并不是特别高，经营毛利率也较低，在进行大范围的规模扩张之后，超市的市场营销就显得非常关键。若是营销、经营不到位，那么超市在拓展跨区域市场时所投入的大笔支出和多个店面同时经营所需要的固定开销就很难摊销下来。”一位不愿具名的分析师表示道。

　　上述不愿具名的分析师同时指出，人人乐开展跨区域连锁经营后，脱离了立足于深圳的本土优势，其发展道路并不如想象中那么轻松：“人人乐从深圳"发家"，本土优势帮助公司拥有相对较低的经营成本；而到了外地后，这种优势荡然无存，房租、水电、员工工资样样都不能少。不仅如此，它们的产品无论从质量还是种类丰富程度，都还比不上家乐福、沃尔玛这样的大型连锁，经营销售不具有明显优势，新店开张还不断侵吞着公司的资金，继续发展并不是那么容易的事情。”

　　零售连锁业跨区发展不易

　　事实上，如人人乐这般因跨区扩张而被多店面高额成本掣肘的情况普遍存在于当前国内零售连锁行业当中。资料显示，截至今年三季度末，永辉超市（拓展选址信息）已开业门店达到了239家，其中7-9月新开店18家，公司还在九个区域新签约14家门店项目；而从公司业绩来说，永辉超市与人人乐“同病相怜”，净利润收入自年初以来持续负增长。此外，活跃于福建、湖南一带的零售连锁上市公司步步高在上半年虽无亏损，其净利润在第二季度也环比下降了53.32%。

　　对此，东兴百货零售行业分析师高昆表示：“租金、人力、物流等成本的上涨是人人乐亏损的直接导火索，其快速扩张步伐与后台管理能力的不匹配是根本原因。而这种情况并不单单存在于一个企业当中，事实上，跨区域发展的零售企业都面临这样的窘境。”“跨区域的零售连锁企业存在当地政府优惠不对等的可能性”，爱建证券零售百货行业分析师侯佳林指出：“一般来说，很多地方政府会按照外资、当地同行业企业、跨区域经营企业这样的顺序来作出相关优惠和安排，这是连锁企业跨区域发展所存在的劣势。更重要的是，扩张区域当地的固定开支费用、物流周转和供应商的选择都会直接影响到连锁企业的经营状况。据我所知，永辉超市、步步高、王府井等公司都在实行跨区域发展，但有一部分门店就因为在别的地方经营不善而被迫关闭，连锁企业并不是在A地取得成功以后就能在B地同样成功。”“当然，跨区域连锁经营也并不是不好，当企业在一个地方的市场达到饱和之后，必然会向外扩张跨区域发展，而这种经营模式能否成功，除了要求连锁企业要适应不同的消费习惯和消费能力外，还要看企业的经营能力强否、物流配送能否跟上。”

    侯佳林最后表示道：“最近两年将会是零售百货行业的一个"困难时期"，宏观经济不景气、行业渠道分流、网络销售的推广、外资企业的挤压都对国内连锁商业形成压力，未来行业将会深入二、三线城市发展，大众化连锁超市的深耕推进、精品超市的逐步展开是企业未来发展的两个主要方向。”（来自金融投资报 作者：舒娅疆） 

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